中国银河证券：第三季度出行链或因油价下降而回暖
根据中国银河证券的研究报告，随着油价的逐渐下降，预计第三季度的出行链领域将出现复苏迹象。第二季度期间，由于油价的大幅度上涨，居民出行成本增加，导致出行链行业受到严重损害。特别是在5月至6月初，油价与天气因素的双重影响导致了航空公司运力的减少，进而导致国内民航出行人数大幅度下降。
然而，进入6月中旬，油价的下降趋势为出行市场带来了积极信号。数据显示，2026年第24至25周（6月中下旬）民航客运人次的降幅已经缩小到个位数。在7月份，国内民航燃油附加费和汽油价格预计将进一步下降，恢复至美以伊冲突前的水平。同时，随着秋季假期的临近，预计第三季度的出行人次增速将转为正向，带动出行链行业整体业绩的边际改善。
在7月的投资前瞻中，社服行业6月份的涨跌幅度为-8.4%，其中专业服务增长2.94%，而旅游及景区、酒店餐饮、教育分别下降了-12.13%、-14.73%、-17.87%。九元航空于7月1日宣布自7月5日起降低国内航线燃油附加费，预期其他航空公司也将随之调整，这将进一步刺激暑期旅游的出行需求。此外，2026年端午节期间，海口海关监管的离岛免税购物金额达到2.02亿元，同比增长8.6%，显示出高端护肤品和智能数码产品等品类的受欢迎程度。万豪国际也在6月22日宣布，将专注于存量赋能的万豪博选品牌引入大中华区，并预计在未来10年内在中国投资开发100家万豪博选酒店。
综上所述，第二季度A+H股公告及实施回购的公司数量有所增加。例如海底捞、美团、古茗、百胜中国等公司公告或创始人自愿披露增持、回购信息，这可能预示着市场底部的阶段性信号。
风险提示包括行业竞争的加剧、宏观经济的下行以及政策端的风险。